今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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