今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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